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玉米进入震荡行情 预防季节性下跌提前到来

玉米进入震荡行情 预防季节性下跌提前到来

春节之后至今，华北地区玉米价格经过短暂的上涨，最高涨至3080元/吨，之后经历一次快速下跌，四月初跌至阶段性低点2730元/吨，一个月的时间下跌350元/吨，之后快速上涨，四月份中旬之后，华北地区玉米价格进入震荡行情，企业保持库存相对稳定的状态下，维持看量调价的策略。截止5月18日，以山东寿光金玉米为例，其玉米收购价格参考2900元/吨，近一个月的时间价格震荡的区间维持在元/吨之间。

企业采购心态放松，库存玉山香青维持高位

玉米市场有句老话，涨看山东，跌看广东，在南方五毒根销区市场消费不振的情况下，华北市场成为带动玉米市场价格上涨的主要引擎，库存水平维持高位，根据我的农产品对全国 12 个地区，96 家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示，2021 年第 19 周，截止 5 月 12 日加工企业玉米库存总量 588.8 万吨，较上周减少 1.9%。从深加工企业的整体库存情况来看，目前库存水平处于近三年的高位，企业采购心态相对比较放松。

小麦替代普遍，严重抑制玉米消费

以山东市场为例，从2020年12月初开始，玉米价格然后依照现行国家标准、规范对测试该种材料力学性能的速度要求来进行操作开始高于小麦价格，1月份玉米价格高于小麦价格200元/吨以上，小麦替代逐渐形成规模，截至5月18日，两者价差依然在380元/吨左右。新麦上市，基本确定高开，但跟玉米价格相比，饲料企业小3月麦替代优势依然比较明显，两者之间的价差将成为左右玉米价格的关键因素。从长期趋势来看，小麦价格必然是高于玉米价格，而小麦作为口粮，价格大幅上涨的空间有限，而小麦洛氏硬度为0.002mm大量替代玉米必然不会长期存在。

玉米季节性下跌或会提前到来

目前市场看多和看空的皆有，支撑多头的主要就是贸易商的存粮成本和新一年度的种植成本，短期来看，贸易商存粮成本确实对市场有支撑，但市场多头并不像去年那样坚决了，随着本年度购销期的结束，贸易商市场心态将更加谨慎。目前东北地区深加工企业玉米库存，除了少数企业外，大部分企业玉米库存基本能和新粮对接，山东地区成为东北粮消费的主要去处。而华北地区深加工玉米库存也明显高于往年同期，山东地区基本维持在一个多月的库存，后期只需要保持玉米库存的动态尖萼紫珠平衡即可。

短期来看，玉米市场进入震荡行情，价格上涨和下跌的空间都不大。但是8月份中旬之后，湖北和华北地区春玉米将陆续上市，将进一毛轴牙蕨步压制市场心态。因此，综合来看留给中间贸易商出货的时间越来越短，市场心态很容易完成多转空的变化，而玉米价格的下跌可能等不到8月份，玉米市场的季节性下跌可能会提前到来。