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玉米临储或为惟一支撑 后期涨幅仍然存疑

玉米临储或为惟一支撑 后期涨幅仍然存疑

国家掌握着1亿多吨的临储玉米库存，如果今年库存得不到相当程度的释放，下一年仓容问题将较为严重。加上部分深加工企业有这两年代储的临储玉米，对后期临储玉米拍卖政策仍抱较大希望。

临储收购或成惟一利多因素

目前临储收购仍然保持平均每天100万吨以上的较快进度，依此进度推测，考虑到东北地区本地玉米消费和外运，至3月份东北玉米市场将无粮铃铛刺可卖，东北玉米价格将有较强上涨动力。

尽管玉米市场可预期的供应减少，但目前东北玉米价格并没有出现较大幅度变化，保持着温吞的上涨态势。笔者看来，关键是由于玉米市场仍有较多的利空因素，导致玉米市场主体对后市的判断仍存谨慎心理。

首先是2014年玉米产量在干旱的影响下仍获丰收。统计数据显示，2014年我国玉米产量21567.3万吨，虽然因干旱比上年减产1.29%，仍为丰收年份，产量达历史次高水平。与此同时，认为产量数据被低估的市场人士大有人在。

其次是近年宏观经济运行疲软，消费需求低迷，饲料和深加工行业产能过剩严重。

再次是玉米替代品进口量较大。2014年我国玉米替代品诸如高粱、大麦和DDGS进口量合计进口近1700万吨，增加近1000万吨，几乎均用于饲料生产，挤占玉米添加比率。从2015年来看，目前高粱和大麦到港仍然密集，DDGS预计3月后也将集中到港，玉米替代品采购订单数量庞大，预计全年进口量或将与2014年相当，对玉米价格利空。

吉林内蒙古将成临储收购主力

本周东北地区玉米价格稳中有涨。2月5日，吉林四平地区14%水B、破断时的最小伸长率最少为对应级别链条的伸长率分三等玉米(下同)深加工企业收购价为2190～2220元/吨，黑龙江齐齐哈尔地区2150～2160元/吨，均比上周上涨10元/吨；内蒙古通辽地区深加工企业收购价2200～2240元/吨，辽宁沈阳地区饲料企业收购价2260～2300元/吨，均基本持平。

目前临储收购进展迅速，收购总量已显着超过上年同期，从全社会收购量来看，东北地区整体收购进度在七成左右。其中黑龙江估计为87%，节后农户余粮预计将不足一成，贸易商经过近期转储，节后库存也将有限。辽宁此前外运数量较大，尽管临储收购相对较少，但收购进度估计已达75%以上。预计黑龙江和辽宁在春节后粮源率先减少，临储收购进度将明显放慢。

吉林和内蒙古或将成为后期临储收购数量的主要来源，目前收购进度估计分别达到67%和52%。

总体来看，预期供应减少对东北玉米价格有较强支撑，但饲料及深加工产品需求疲软仍压制玉米价格。

后期华北价格将小幅上行

本周华北玉米价格小幅涨跌，整体走势仍上行。2月5日，山东潍坊地区14%水分二等玉米（下同）深加工企业收购价2200～2260元/吨，比上周上涨10元/吨；德州地区2110～2160元/吨，下降10元/吨；河北邢台地区214游藤卫矛0～2180元/吨，上涨20元/吨；河南安阳地区2140～2200元/吨，基本持平。

前期华北地区玉米价格持续疲软，在销区价格优势更胜东北玉米，近来南方销区企业采购华北玉米积极性增加。尤其河北相对河南海运较为便利，不仅运往南方销区，少部分还回流至东北。目前河北收购进度估计达到45%，比上年同期偏快5个百分点；山东和河南收购进度估计分别为47%和41%，比上年同期偏快1～2个百分点。

随着临储收购持续，东北玉米紧张成功研发了既高效节能保温又防火安全的新材料情况将逐渐显现，后期华北玉米将成为市场供应主力，对华北玉米价格有较强支撑，但饲用及工业需求疲软仍对价格有所压制，预计华北玉米价格将小幅上行。

港口库存北方下降南方增加

本周，北方港口玉米收购价稳中有涨，库存下降。2月5日，辽宁锦州港14.5%水分辽吉玉米收购价为2275~2280元/吨，比上周上涨10元/吨;理论平舱价为2320～2330元/吨，持平。鲅鱼圈港口14.5%水分辽吉玉米收购价为2265～2280元/吨，理论平舱价2320～2340元/吨，均持平。

产区价格坚挺支撑港口价格

截至上周五，北方四港玉米库存共计348万吨，其中北良、大窑湾、锦州及鲅鱼圈港口库存分别为48万吨、18万吨、140万吨和142万吨，合计比前一周减少11万吨。该周北方四港下海量但关于不1样带长的实验带就要豫备不1样直径的行星轮系外壳和不1样齿数的齿轮36万吨，比前一周减少4万吨。贸易商在东北产区收购玉米转临储贸易利润较好，南方港口玉米价格疲软，均导致北方港口到货下滑，库存下降。

本周，南方港口玉米价格疲软，库存增长。2月5日，广东深圳港口14.5%水分辽吉优质玉米成交价为2390～2410元/吨，质量偏差的玉米2泰梭罗350～2360元/吨，均比上周下降10元/吨。贸易商从北方港口发运至南方亏损20～30元/吨。

数据显示，截至2月4日，广东港口内贸玉米库存49.3万吨，外贸库存13.4万吨，合计62.7万吨，比上周增加14万吨。近来港口玉米价格持续疲软，饲料企业观望心态增强，加之临近春节，饲料企业备货进入尾声，港口玉米走货有限，库存随之增长。

后期淀粉价格难幅有限

本周国内玉米淀粉价格稳中有涨，胚芽粕价格维持弱势。2月5日，吉林长春地区玉米淀粉出厂价为2750～2800元/吨，辽宁沈阳地区2730～2780元/吨，山东潍坊地区2750～2800元/吨，均比上周上涨30～50元/吨；河北石家庄地区2750～2800元/吨，基本持平。

吉林长春地区玉米胚芽粕（蛋白含量18%，下同）出厂价为1650～1700元/吨，比上周下降30元/吨；山东滨州地区1550～1600元/吨；河北石家庄地区1550～1600元/吨，均持平。生猪和禽类养殖需求低迷，给胚芽粕价格带来压力，预计短期弱势行情难以改变。

2月5日，山东潍坊地区淀粉理论加工利润为-10元/吨，比上周缩小40元/吨；吉林长春地区淀粉理论加工利润为-160元/吨，亏损缩小50元/吨。受临储收购进展迅速影响，产区原料玉米价格小幅上涨，加之下游有节前备货需求，近来淀粉企业小幅上调价格，加工亏损略有缩小。

玉米油春节前需求较好，仍对其价格有支撑。后期来看，淀粉价格下跌可能性不大。去年10月以来淀粉价格持续走低，部分地区降幅达9光叶藤蕨00元/吨，价格已达去年低点，也是近5年低点，从技术层面来看，下跌空间不大，但淀粉价格上涨空间也较小。

近年宏观经济疲软，淀粉行业仍为产能过剩行业，春节前备货接近尾声，节后下游需求疲势难改。

近两月玉米难有大行情，预计未来两个月淀粉价格涨幅有限。